传统邮件结构性衰退叠加财务费用激增 奥地利邮政上半年业绩承压

奥地利邮政集团（Österreichische Post AG）周五公布上半年财报，利润出现大幅滑坡。尽管电商物流板块保持两位数增长，但传统邮件业务的加速萎缩及并购相关的金融负债估值损失，严重侵蚀了整体盈利能力。

利润腰斩再腰斩 每股收益大幅缩水

财报显示，2026年上半年集团净利润为2280万欧元，较去年同期的6840万欧元下降66.7%。每股收益从0.99欧元降至0.32欧元。

单看第二季度，利润仅为750万欧元，而去年同期为2880万欧元，每股收益从0.43欧元骤降至0.10欧元。

电商物流撑起收入增长 邮件业务持续萎缩

从收入端看，集团上半年总收入增长3.8%，达到15.4亿欧元（去年同期14.9亿欧元）。增长主要来自电商物流板块：

• 电商物流收入增长11.5%至9.109亿欧元，奥地利本土包裹量增长9%，且自2026年3月起并表电商服务商euShipments.com，带来额外增量。

• 然而，邮件、网点及服务板块收入下滑7.4%至5.661亿欧元，公司将此归因于邮政行业的持续结构性转型及电信业务的战略调整。

• 银行板块净利息收入为3770万欧元，同比增长14.9%。

多项成本压力叠加 盈利指标全面下行

利润端压力更为显著。集团EBITDA下降5.9%至1.877亿欧元，EBIT大幅下降22.0%至7330万欧元。公司指出，邮件业务加速萎缩、电信业务转型以及国际市场竞争加剧，是拖累盈利的主要因素。

此外，公司提到土耳其电商市场的监管措施对亚洲在线零售商的货量增长产生了负面影响。

金融结果由微亏转大亏 并购期权负债成主因

上半年金融结果从去年同期的亏损180万欧元扩大至亏损3220万欧元。公司明确表示，这与对Aras Kargo、euShipments.com及Agile Actors等被收购标的所承担的认沽期权负债公允价值变动有关。

现金流由正转负 经营现金流显著恶化

现金流状况同样不容乐观。上半年自由现金流为负3170万欧元，去年同期为正2960万欧元。经营活动现金流从2860万欧元下降至1080万欧元。其中第二季度经营现金流为负1.269亿欧元，较去年同期负3540万欧元进一步恶化。

全年指引维持不变 下半年跨境增速料放缓

CEO Walter Oblin表示，在充满挑战的市场环境中，公司仍实现了收入增长，并将继续通过投资新业务领域、国际扩张和基础设施建设推进战略转型。

公司重申2026年全年业绩指引：

• 全年收入预计小幅增长；

• 包裹业务保持高个位数增长；

• 信函和直邮收入延续中个位数下滑；

• 受各国关税及跨境费用影响，下半年跨境电商增速预计放缓；

• 经营利润预计维持近年水平，下半年在产品调价和电商履约业务带动下有望改善；

• 全年资本支出预计在1.4亿至1.6亿欧元之间。