（SpaceX）于周二盘后公布了上市以来第二份季度财报。 尽管营收与亏损指标均优于市场预期，但盘后交易中股价仍下跌约8%，反映出投资者对该公司持续飙升的AI基础设施资本支出及缺乏明确财务指引的担忧。

财报数据显示，SpaceX第二季度营收达78.1亿美元，较分析师普遍预期的68.1亿美元高出近15%。 调整后每股亏损从去年同期的34美分大幅收窄至9美分。然而，强劲的销售增长未能抵消市场对资本开支压力的忧虑。

本季度AI相关资本支出高达158亿美元，上半年累计达到236亿美元。 马斯克在业绩电话会上表示，公司计划到2027年底将计算能力提升至至少20吉瓦，并大幅提高火箭发射频率。这些雄心勃勃的投资计划引发了市场对短期盈利能力与现金流的重新审视。

三大业务板块表现

SpaceX目前运营三大业务板块：太空、连接与AI。

连接业务（以Starlink为核心）仍是公司最大的收入来源，当季实现营收43亿美元，同比增长66%。 Starlink用户数在过去一年翻倍至1200万，涵盖住宅、企业及政府客户（包括航空公司、邮轮运营商等）。该板块运营利润增长79%至17亿美元，受益于企业及政府客户的快速拓展。

AI业务则成为增速最快的引擎，营收同比飙升247%至26亿美元。 公司披露，当季新增AI云服务合同贡献了16亿美元的基础设施收入，计算容量已扩展至1.4吉瓦。SpaceX还宣布与英伟达合作开发Starmind AI1卫星计算载荷，每颗卫星将搭载英伟达Rubin GPU与Vera CPU，在轨提供数据中心级算力。

太空业务方面，尽管Starship火箭计划持续处于密集投资期，公司仍强调了发射频率的加速计划，并披露其Starshield卫星网络已获得超过60亿美元的多年期美国政府合同，凸显国家安全与连接服务的强劲需求。

市场聚焦：IPO后股价过山车

SpaceX于今年6月完成轰动性首次公开募股（IPO），发行价为每股135美元，上市后数日股价一度攀升至225美元以上，但随后数周持续回落，较峰值已蒸发逾1万亿美元市值。

在电话会上，马斯克进一步提出长期愿景，预计公司将在2030年达到1万亿美元营收，早于此前预期的2031年。 他还透露，SpaceX计划于2027年开始在太空部署数据中心，这一设想被视为其AI战略的延伸与升级。

核心数据速览

展望与风险

SpaceX当前面临的矛盾十分清晰：一方面，Starlink与AI业务的爆发式增长验证了其商业模式的扩张潜力；另一方面，巨额资本开支正在考验市场耐心。 分析师指出，公司未提供明确的财务指引，加剧了不确定性。未来几个季度，投资者将密切关注AI基础设施投资的回报周期、Starlink用户增速的可持续性，以及太空数据中心计划的技术与监管落地进度。