一、行情回顾：获利回吐不改周线强势

截至北京时间7月24日晚间，国际油价出现明显回落。布伦特原油期货下跌约1.7%，报99.01美元/桶；西德克萨斯中质原油（WTI）期货同步下跌1.7%，报90.64美元/桶。

尽管周五盘中承压，但本周布伦特原油价格一度触及两个月新高，周内累计涨幅接近14%，即将录得连续第三周大涨。市场普遍将此轮回调解读为短线获利盘涌出，而非趋势反转信号。

二、地缘冲突升级：红海遇袭，特朗普发出最严厉警告

本轮油价上涨的核心驱动力仍来自中东地缘政治风险的急剧升温。

本周早些时候，伊朗支持的也门胡塞武装在红海袭击了沙特油轮，这是继此前霍尔木兹海峡航运受阻后，中东石油运输通道再度遭受威胁。胡塞武装攻击的目标位于曼德海峡——连接红海与亚丁湾的战略水道，全球约10%的石油贸易需经由该海域。

沙特此前曾将红海航线作为绕行霍尔木兹海峡的替代通道，而胡塞武装的介入意味着这条“备用路线”的安全性也遭到破坏，进一步加剧了市场对中东石油供应全面受阻的忧虑。

美国总统特朗普于周四就红海袭击事件发表强硬声明，承诺将对伊朗和胡塞武装实施“重大军事惩罚”。特朗普还表示，“伊朗的资金”将被用于赔偿相关船只和货物的损失——这番言论随即遭到德黑兰方面的强烈驳斥。

三、外交僵局：伊朗被曝拒绝停火提议，和谈前景黯淡

据《纽约时报》周四晚间报道，伊朗已正式拒绝了一项由美国支持的停火提议。伊拉克总理穆罕默德·希亚·苏达尼此前向德黑兰方面转达了该方案，但伊朗方面明确表示不愿接受临时协议，双方在霍尔木兹海峡控制权问题上的根本分歧难以弥合。

报道同时指出，随着美国连续第13天对伊朗境内目标发动打击，伊朗官员已开始为更广泛的美伊军事冲突做准备。尽管巴基斯坦、卡塔尔等地区调停方仍在努力斡旋，但在军事行动持续升级的背景下，外交途径的有效性已受到严重质疑。

四、供应端展望：中断风险短期难以缓解

分析人士指出，当前中东局势的演变路径与以往有本质区别——过去的冲突往往呈现“短期升级、迅速降温”的模式，而本轮美伊对抗已持续近两周且未见缓和迹象，叠加红海航线的新增风险，全球石油供应端面临的是持续性而非一次性的冲击。

霍尔木兹海峡的通行效率持续低迷，加上曼德海峡再度进入危险区域，两条关键水道的同步受阻在中东近代史上前所未有。这意味着，即使油价在周五出现回调，地缘风险溢价也难以快速消退。

五、机构观点与后续观察

多家机构认为，未来一周市场的关注焦点将集中在以下变量：

• 美国是否采取实质性军事行动：特朗普的“重大军事惩罚”表态是口头威慑还是行动前奏，将决定风险溢价的持续时间和幅度；

• 霍尔木兹海峡通行情况：若海峡通行进一步受阻，布伦特油价突破100美元并站稳上方的概率将显著上升；

• 伊朗的后续回应：德黑兰方面的反制手段，包括是否采取新的军事行动或进一步限制石油出口；

• 国际斡旋进展：尽管当前前景黯淡，但若出现新的调停努力，可能引发情绪修复及油价回落。

六、风险提示

当前油价的定价逻辑已高度集中于地缘政治因素，而非传统供需基本面。这意味着，一旦出现停火或外交突破的信号，前期积累的风险溢价可能在短时间内迅速释放，引发剧烈回调。但在此之前，市场的定价方向大概率仍是向上。

免责声明：本文仅为市场信息整理与分析，不构成任何投资建议。

标签

• 石油