即使去年新增客户数量已超过其前20年运营积累的总和，XTB仍认为其增长速度没有上限。

这家在华沙上市的经纪公司的首席执行官奥马尔·阿尔瑙特告诉波兰金融日报《Parkiet》，在几年内实现每年新增200万个账户"完全现实"。该公司在2025年吸引了86.4万名客户，激增73%，使其客户总数超过216万。

"我们花了20年时间才拥有100万客户，"阿尔瑙特在本周发布的采访中表示。"而在2025年，我们获得了超过86万客户。也就是说，我们一年内几乎完成了过去20年才做到的事。"

当被问及客户增长的"天花板"在哪里时，阿尔瑙特直言不讳："我们仍然看不到那个天花板。"

XTB上月公布的初步业绩显示，其第四季度营收创下6.101亿兹罗提（约合1.73亿美元）的纪录，净利润为1.805亿兹罗提。全年来看，公司净利润为6.44亿兹罗提，未达到分析师此前提出的10亿兹罗提这一心理里程碑门槛。

平淡市场掩盖了客户增长的影响
阿尔瑙特将业绩未达客户基础扩张所应带来的水平，归咎于多数资产价格横盘整理。他表示，2025年的突出特点是众多交易品种在窄幅区间内波动，限制了通常驱动像XTB这样的差价合约经纪商交易量的波动性。

"如果市场条件有利，我认为10亿（兹罗提利润）大关真的会被突破，"这位首席执行官告诉《Parkiet》。年内活跃客户数量增长了70%，达到119万，但当市场停滞时，许多交易者选择了观望。

根据公司披露，仅在今年1月的前28天，XTB就新增了11.7万名客户。阿尔瑙特不愿讨论具体的月度表现，但表示他个人2026年的目标包括突破10亿兹罗提的利润大关。公司已公开承诺在今年签约100万新客户，这意味着每季度至少新增约25万。

"这是最低目标，"阿尔瑙特说。"我们的雄心肯定更大。"

加密货币牌照开辟新收入来源
该经纪商于12月获得了塞浦路斯监管机构的批准，可根据欧盟的《加密资产市场法规》提供现货加密货币交易。这一授权是在波兰立法僵局持续数月后获得的——波兰总统卡洛尔·纳沃罗基否决了议会通过的加密立法。

阿尔瑙特将加密货币视为与XTB已服务的股票和差价合约交易者完全不同的市场。他指出，波兰拥有超过200万个经纪账户，但估计有300万人持有加密货币。与该经纪商零佣金股票和ETF产品不同，加密货币和期权交易将收取交易费用。

"如果我们在产品中加入加密货币，我们就进入了一个全新的业务领域，开启了一场完全不同的竞争，"阿尔瑙特解释道。"那是一个全新的客户基础，所以我同样看不到天花板。"

XTB计划首先在塞浦路斯推出现货加密交易，然后在每个司法管辖区清除监管障碍后，再推广到其他市场。公司正在等待波兰立法进程的结果，但不会无限期拖延。阿尔瑙特表示，XTB最晚将在第二或第三季度决定如何推进。

对加密货币业务的推进，符合阿尔瑙特更宏大的愿景，即打造他去年所描述的、涵盖从投资到支付等一切功能的"超级应用"。这一战略已经重塑了公司的客户结构：目前仅有7%的新客户首笔交易选择差价合约，较2019年的80%大幅下降。

期权交易已在塞浦路斯上线
该经纪商于去年年底开始向塞浦路斯客户提供期权交易，并预计在2026年第一季度将服务扩展到至少另一个欧洲分支机构。与加密货币一样，期权是一种能产生费用的产品，可能减少XTB对差价合约点差收入的依赖。

"如果客户基础动态增长，并且对差价合约的兴趣得以保持，这将对我们业务产生积极影响，"阿尔瑙特说。但他承认，XTB的股票和ETF产品，以及闲置资金的利息收入，目前尚未产生有意义的收益，因为用户基础仍然太小。加密货币和期权可以通过在平台中添加付费服务来改变这一局面。

公司上周还宣布计划推出股票购买保证金贷款，并将交易时间延长至每周5天、每天24小时。这些消息推动XTB股价上涨12%，创下自2021年以来最大单日涨幅，尽管全年利润下降了25%。

波兰市场竞争升温
尽管XTB在多个国家运营，但波兰继续驱动其不成比例的巨大增长份额。阿尔瑙特表示，品牌知名度已达到一定水平，使得XTB通常是波兰投资者开立新账户的首选。

但竞争对手正在逼近。德国金融科技公司Trade Republic去年进入波兰，对XTB的市场领导地位发起直接挑战。波兰第四大经纪商ING Bank Securities也正准备发起攻势，推出免税退休账户并扩大外国市场准入。

"我很想说我们将实现更大的多元化，但以波兰目前的业务发展速度，这似乎仍然不现实，尽管国外分支机构也在快速发展，"阿尔瑙特告诉《Parkiet》。

这位首席执行官表示，XTB不会为了在2026年追求扩张而牺牲盈利能力。营销预算将保持积极，因为要成为欧洲最大的零售经纪商需要持续的广告支出，但其他成本将面临更严格的控制。

尽管由于加薪和其他薪酬调整，总人力成本将上升约16%至17%，但今年员工人数预算仅增长1%，为公司历史上最慢增速。

"在制定今年的预算时，我们第一次非常谨慎，"阿尔瑙特说。"如果要谈我的目标，我希望今年利润能超过10亿兹罗提。"

截至2025年底，XTB托管的客户资产达到约108亿欧元。全年获取每个新账户的平均成本稳定在700兹罗提，第四季度为600兹罗提。

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